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S的投资者。
当然你断供的话,也不是什么事情没有,你的个人信用会受到影响,会被银行拉入黑名单,甚至会被迫申请破产。
但如果你用次级贷款炒房,那么恭喜你,个人信用这一招对你的影响也不大,反正你本来就属于信用评级比较低的那一类,跟狗是一个级别的,你总不能指望一条狗有信用吧。
因此用次级贷款炒房的人,也更容易断供。只要房价下跌,就会产生大量的断供潮。
在2006年底的时候,美国次级房贷的断供率,已经向着5%的开始冲刺了,当时金融领域已经有专家提出预警。然而美国的银行对此完全熟视无睹,而是继续的推销次级贷款。反正最后亏的也是MBS投资者,银行的佣金是一分钱不少赚。
美国的监管部门对此也熟视无睹,彻底贯彻了自由经济的那一套,没有出台任何措施,让危机的火苗越烧越旺,最终变成熊熊大火,燃烧了全世界的经济。
……
会议室内,又有人开口说道:“我以前在证监会工作过,也负责过基金方面的工作。对于某些高收益的投资而言,别说是5%的损失,哪怕是到了10%的损失,也是可以接受的。
更何况房地产市场毕竟不是金融市场,房地产是有实体的,有句话叫跑得了和尚跑不了庙,就算贷款人断供,那房子还在那里,到时候银行收走房子,直接拍卖,多少也能回一些本钱吧!
所以我觉得,美国次级房贷虽然出现了比较高的断供率,但顶多是影响个别的领域,对于整体金融不会产生致命性的影响,更不会产生金融危机。”
李卫东马上回答道:“如果你用来投资的都是自己的钱,那损失5%乃是10%,都是没有问题的,但如果你用来投资的钱,原本就是借的,以后是要还的,那么你还亏得起么?
美国的投资银行可不会只拿自己的钱出来房贷,他们都是会采用杠杆的,而且通常是高达20到30倍的杠杆,也就是说他们投入到次贷市场上的钱,几乎都是借的。
举个例子,假如一家投资银行有30亿美金,他玩个30倍的杠杆,就能拥有900亿美金去投资。
如果他盈利5%,那么就能获利45亿美金,相当于是他用30亿赚到了45亿,这可是150%的暴利。
但如果他亏了5%,那么他就亏掉了45亿美金,但是他的本金只有30亿美金,所以最终他还欠了15亿的美金。
按照这么计算的话,用20倍杠杆的,也只能承受5%的损失,否则就会被清盘,而用30倍杠杆的,只能承受3.33%的损失。”
那人恍然般的点了点头,但旁边一人却开口说道:“我知道美国的金融体系比较自由,但是20到30倍的杠杆也太过了吧!银行敢进行这种高保险的操作么?更何况美国对于信贷风险准备金方面也会有硬性要求吧?”
李卫东点了点头:“确实如此,所以美国人又发明了一种东西,叫信用违约互换,英文简称为CDS。各位领导对于保险业都比较熟悉,应该对于CDS都比较的了解吧?投资银行通过CDS,规避了风险问题,自然就可以进行高风险的操作。”
CDS是国外债务市场中最常见的信用衍生产品,这种东西就是买卖双方对于制定信用事件进行风险转换的一个合约。
打个比方,银行发放了900亿的次级贷款,能赚20%也就是180亿,但是银行担心贷款收不回来,于是就去找了另外一家金融机构,说我给你30个亿的保费,如果有贷款人换不上钱,这钱就由你来赔。这样银行不用承担风险,还白赚150亿。
而这家金融机构机会去调查和计算还不上钱的人有多少。经过调查发现,还不上钱的只有1%,也就是900亿的贷款当中,有9亿是还不上的。
这么一算,银行给我30亿保费,我赔9亿,还能赚21亿,这笔买卖划算啊!于是金融机构就接下了这笔买卖,形成了一笔CDS合同。
当然实际的操作中没有这么简单,因为房贷的期限都是比较长的,银行买保险也不可能只买一年,明年就不买了,因此最终形成的CDS合同,时限也比较长,十年期、二十年前、三十年期都有。
但是对于美国的金融机构而言,三十年太长,还是得只争朝夕!
于是签下CDS的那家金融机构,会将CDS合同转卖。
还是刚才的例子,银行给我30亿保费,但是得合同到期后才能拿到,我是急脾气,不愿意等,就想马上拿钱,那我就找了另一家金融机构,说我给你25个亿,为莪的这份CDS合同买一份CDS合同。
这相当于是保险公司找另一家保险公司,为自己的承保的保单再买一份保险,真到了要理赔的时候,自己不用掏钱,是另一家保险公司承担赔付责任。
另一家金融机构一算账,900亿贷款只有9亿还不上,所以25亿的保费,我能赚14个亿,这笔买卖划算啊!于是就签了CDS合同。
而第一家金融机构,就这么一倒手,便赚了5个亿。
然而第二家金融机构也觉得,三十年太长,我只争朝夕。
于是又去找第三家金融机构签了一份CDS,相当于是给保险的保险,买了一份保险,自己赚了一笔,同时也将赔付风险转嫁给第三家金融机构。
第三家金融机构也是三十年太长,只争朝夕,于是又去找第四家金融机构签CDS,第四家又找第五家,以此类推。
这就像是套娃一样,最终这第一笔的CDS,被套了好多层的娃,而CDS也形成了一个庞大的市场。
所以很多经济学家认为美国GDP虚高,是有道理的,至少美国金融服务业所占据的GDP,是真的有水分的。
就比如CDS,本来一份保险,经过金融机构的操作,变成了保险套娃!
相当于是一根骨头,被每一只狗都舔一遍,那就是每只狗都吃了骨头了。但骨头还是那根骨头,并没有变成两根骨头。然而每只狗舔过这跟骨头,都计算GDP,这里面能没水分么!
CDS合约的本质跟保险是一样的,而在场的都是保险公司的人,自然也都知道CDS是什么东西。
于是李卫东没有解释CDS,而是接着说道:“根据我所搜集到的数据,目前美国的CDS市场规模,已经达到了60万亿美金,如果有10%的市场违约,就是6万亿美金!”
6万亿美金这个数字,的确让在场众人吓了一跳。
有人忍不住惊呼道:“6万亿美金的损失,这也太夸张了吧!咱们国家去年的GDP是多少来着?好像是2.75万亿美金,6万亿美金相当于是2.2个中国的GDP了!这要是损失掉的话,真得爆发金融危机!”
“也未必!”有人开口说道,说话的正是叶教授。
众人的目光立刻望向了叶教授,只听他开口说道:“我这里有一个数据,是美联储公布的,全美国总资产在三亿美金以上的银行,有两千多家,而他们的资产总和超过了19万亿美金。
这还只是有一定规模的银行,再算上证券公司、保险公司、财务公司。投资公司等等,数量大的难以想象。
6万亿美金对于别的国家而言是天文数字,但是对于整个美国的金融体系而言,6万亿的CDS市场违约,虽然会令其大伤元气,但也不是不能承受的。
依我看来,李董事长的思路很明确,分析也很到位,美国的次贷市场出问题是必然的事情,这一点我很认同李董事长。但是以此来断定,会发生系统性的金融危机,还是为时过早的!”
“叶教授说的是。但说CDS市场的问题,就说有金融危机,的确是还不够确切。”李卫东微微一笑,接着说道:“但要是加上CDO呢?更何况还是一大批评级过高的CDO!”
李卫东的话题回到了之前谈到的CDO上。
此时,无论是叶教授,还是那位魏总监,都仿佛想到了些什么,同时眉头一皱。
唯独那个混血儿陈爱思,却是一副跃跃欲试的表情。
这个华尔街黑武士,又在琢磨做空了。